A la hora de gestionar los ahorros, existe la posibilidad de hacerlo en forma individual o a través de una empresa de Fondos Mutuos. La elección de una u otra forma dependerá, sobre todo, del tipo de inversión que se desea realizar. Pero si busca una mejor diversificación de su cartera, tanto en clase de activos como en plazo de inversión, posiblemente necesitará los consejos de un experto o la utilización de un Fondo Mutuo.

Un Fondo Mutuo se forma a partir de los aportes de personas individuales, ya sean naturales o jurídicas, que tienen disponibilidad de recursos para ahorrar.

Es así como estos recursos son invertidos en diferentes instrumentos financieros, por equipos de profesionales capacitados, con la única finalidad de obtener una rentabilidad que se distribuye entre todos los partícipes y en función de sus aportes individuales.

Los aportes en dinero se transforman en valores cuota, lo que implica que cada ahorrante recibe un determinado número de cuotas.

La cuota representa el valor de mercado de todos los activos administrados por el fondo dividido por el número de acciones en circulación.

Las cuotas son valorizadas en forma diaria y variarán constantemente en función de la variación de los activos administrados y están expresadas en pesos nominales.

Cuando un inversionista realiza un aporte, el valor de su inversión se transforma en cuotas, dividiendo el monto de su inversión por el valor de la cuota el día que realiza su inversión. De esta forma el inversionista será dueño de un número determinado de cuotas, las que servirán para valorizar su inversión en forma diaria con tan sólo multiplicar el número de cuotas por el valor de mercado de éstas.

La rentabilidad del fondo se calcula a través de la variación porcentual del valor de la cuota entre un período determinado.



La rentabilidad resultante estará expresada en pesos nominales y puede expresarse en forma diaria, semanal, mensual o según el período que se quiere calcular. Al mismo tiempo la rentabilidad se puede expresar en base mensual, anual, etc., sin embargo, es importante destacar que ningún Fondo Mutuo puede proyectar o asegurar una rentabilidad futura.

Debemos hacer este cálculo para toda la historia del fondo, entonces obtendremos una serie de retornos. Si el fondo tiene menos de un año, no se pueden obtener conclusiones confiables de este cálculo.

Los Fondos Mutuos no pueden asegurar o proyectar una rentabilidad futura. La razón de esta afirmación es que esta depende de cómo vallan evolucionando las inversiones que posea cada fondo. A su vez, la fluctuación tanto positiva como negativa de estas inversiones depende de diversos factores que son inciertos y que no son manejables por los administradores de los fondos. El monto que reciba dependerá de la rentabilidad obtenida por el fondo entre la fecha que invirtió y la fecha de rescate de su dinero.

Los Fondos Mutuos son administrados por sociedades especialmente formadas para este propósito y cuyo objetivo es recaudar los ahorros de toda aquella persona que tiene disponibilidad para ahorrar e invertirla en diversas alternativas de inversión para de este modo lograr la mejor rentabilidad posible sin descuidar el nivel de riesgo.

Las administradoras de Fondos Mutuos están formadas según lo dispuesto en el decreto Ley 1.328 de 1983 y se encuentran supervisadas por la Superintendencia de Valores y Seguros.

Accesibilidad: Con una inversión pequeña el inversionista puede acceder a instrumentos que por su valor o altos costos de transacción no podría optar como inversionista individual. Por ejemplo a través de la inversión en un fondo mutuo el inversionista sin mayores trámites se puede convertir en dueño de acciones como Microsoft o General Motors o tener participación en papeles del Banco Central de Chile o el Tesoro Norteamericano.

Conveniencia: Al delegar el manejo de su inversión a un tercero, el inversionista no necesita involucrase en los detalles de las transacciones de compras y ventas de activos como lo estaría en caso de manejar directamente sus inversiones.

Liquidez: A través de las ventas de las cuotas del Fondo Mutuo el inversionista puede acceder inmediatamente a su dinero o a una parte de éste, a diferencia, por ejemplo de un depósito a plazo donde el inversionista debe esperar hasta el vencimiento para retirar toda su inversión si no quiere perder intereses.

Administración Profesional: Los Administradores de los fondos utilizan su experiencia y conocimiento, como la información económica y financiera para componer su cartera de acuerdo al objetivo de inversión buscado. Al mismo tiempo dedican recursos y tiempo para estudiar los diferentes mercados y tendencias económicas con el objeto de seleccionar los activos necesarios para formar la cartera de inversión.

Diversificación: A través de un Fondo Mutuo el inversionista reduce el riesgo asociado al concentrar su inversión en un grupo de activos y no en uno en particular. La diversificación no sólo se logra eligiendo diferentes activos de una misma clase, por ejemplo, invirtiendo en diferentes tipos de acciones sino también se logra invirtiendo en diferentes clases de activos, por ejemplo, bonos y acciones.

Existen dos formas de obtener ingresos a través de la inversión en un Fondo Mutuo:

Ingresos por Dividendos: Los Fondos Mutuos generan ganancias a sus inversionistas a través del pago de los intereses pagados por los instrumentos que mantienen, por ejemplo, inversiones en papeles de corto plazo o por el pago de dividendo de las acciones que mantienen.

Ganancia de Capital: Cuando los activos mantenidos por el fondo mutuo suben de valor el fondo genera una ganancia de capital, que no necesariamente se realiza. Está ganancia permanece en el fondo y se ve reflejada en un mayor valor del precio de la cuota.

Cada fondo mutuo tiene un nivel de riesgo distinto dependiendo de la composición de su portfolio y de su objetivo de inversión. En general, los podemos dividir en tres categorías:

• Fondos mutuos de inversión en instrumentos de renta fija de mediano y largo plazo, que invierten en títulos estatales, depósitos y pagarés bancarios, bonos bancarios o de empresas.

• Fondos mutuos de inversión en instrumentos de renta variable, los cuales invierten en acciones.

• Fondos mutuos balanceados, que invierten en instrumentos de renta fija y renta variable.

Cada persona tiene un perfil de riesgo distinto. Por lo que el Fondo Mutuo a elegir debe estar en estrecha relación al horizonte de inversión, al nivel de aversión al riesgo, edad, ingreso, objetivo de inversión y conocimiento del mercado financiero.
Es así como si la utilización de los ahorros será en una fecha próxima, entonces se debe invertir en un fondo de corto plazo, que tienen liquidez inmediata y es posible invertir los recursos hasta por el plazo mínimo de un día, lo que los hace una herramienta de inversión lo suficientemente flexible para cualquier necesidad.

Si en cambio, sus necesidades de inversión son a mayor plazo, como para juntar el pie de una vivienda, o comprar un auto o bien ahorrar para la educación de los hijos, se debe elegir un fondo mutuo de mediano y largo plazo o uno accionario.

Es posible que no se quieran invertir todos los ahorros en un fondo accionario dado el mayor riesgo que estos representan, pero tampoco dejar completamente de lado esta posibilidad de obtener un mayor beneficio en el largo plazo. En este caso es posible invertir en ambos fondos, es decir destinar parte de sus ahorros en un fondo accionario y parte a un fondo de mediano y largo plazo.

Los Fondos Mutuos permiten colocar los recursos en múltiples opciones, cada una adecuada para un tipo de ahorrante particular.

Básicamente existen dos tipos de cobros que realizan las administradoras de Fondos Mutuos.

1.- La remuneración

2.- La comisión

La remuneración es cobrada por todos los fondos mutuos si bien cada uno de ellos determina la remuneración libremente.

Cada Fondo Mutuo tiene remuneraciones diferentes en función del costo que significa el operar un determinado tipo de inversión.

La comisión generalmente se relaciona a la permanencia del ahorrante en el Fondo Mutuo. Es decir a mayor permanencia en el fondo, menor comisión de administración. Generalmente esta no se cobra pasado un período mínimo de 90 días.

Para seleccionar un fondo es necesario informarse ampliamente sobre las comisiones y remuneraciones de cada uno de ellos.

No obstante ello, un fondo accionario promete tener un mejor rendimiento que los otros dos.

Cada Fondo Mutuo debe informar respecto al nivel de remuneración y comisión que cobra, así como también de la rentabilidad obtenida en el último período.

No, porque la rentabilidad pasada no predice lo que pasará en el futuro. El buen desempeño puede ser el resultado temporal de circunstancias específicas que no se repetirán necesariamente en el futuro. Por ello, es necesaria la ayuda profesional.

Si. Una persona puede rescatar sus cuotas de un fondo mutuo en el momento que quiera y recibirá su dinero en uno o más días. Por eso, se habla que esta inversión es muy líquida.

Partamos definiendo riesgo: Variabilidad en los retornos en un plazo definido por el horizonte de inversión del cliente. Entonces, no hay fondos más riesgosos que otros de por si solos, es necesario meter al cliente en la ecuación para definir el riesgo de un fondo. Es decir, si bien los retornos mensuales del Ahorro a Plazo son más estables que los del Ahorro Capital, la estabilidad para períodos de 90 días entre ambos son similares. Entonces, el Ahorro Capital es más riesgoso para un cliente con un horizonte de 30 días, pero es igual de riesgoso para un cliente con un horizonte de 90 días. Pero en el Ahorro Capital rentará más, ya que se verá recompensado por esa variabilidad que aceptó dentro de su horizonte de inversión.

En resumen, todos los activos financieros tienen una relación Riesgo – Retorno. Un depósito en el banco tiene riesgo bajísimo, pero rentará poco. El fondo Ahorro Estratégico presenta más inestabilidad en el tiempo, pero sobre períodos mayores a 180 días siempre rentará más. Siempre el cliente debe definir su nivel de riesgo, que está dado por su horizonte de inversión, y luego elegir el fondo más rentable dentro de esos niveles de riesgo: inequívocamente el Ahorro a Plazo para su categoría de riesgo.

Existen diferentes riesgos asociados a los Fondos Mutuos dependiendo de la composición del portafolio, que ya invierten en diferentes tipos de activos dependiendo de los objetivos del fondo.

Riesgo Sistemático: El riesgo de mercado es aquel que afecta a todo el mercado, por lo que tienen impacto en todos los tipos y clases de activos. Este riesgo se asocia a la inflación, tipo de cambio, factores económicos, tasas de interés, factores políticos, etc.


Riesgo No Sistemático: Se asocia con una acción, industria o sector en particular. Al invertir en acciones de un sector o industria se está expuesto a mayores riesgos que al tener una inversión más diversificada. Este riesgo es diversificable por lo tanto de debe tratar de elegir activos que no estén correlacionados.

Todos los trabajadores dependientes e independientes que coticen en una AFP o INP.

Las razones para contratar el APV son muchas. El inversionista mejora sus pensiones, puede adelantar su edad de jubilación y tiene grandes beneficios tributarios.

El APV es posible realizarlo en un fondo como en varios fondos; la segunda opción permite diversificar el riesgo.

Es posible retirar los dineros del APV cuando quiera, pero lo ideal es cuando decide jubilar para así aumentar el monto de su pensión.

Los beneficios tributarios de fondos mutuos puedes dividirse en:

1. Fondos Mutuos Art. 18 Ter: No constituye renta la enajenación de cuotas siempre y cuando en el reglamento Interno del Fondo Mutuo se establezca que: a lo menos el 90% del activo del fondo se destinará a la inversión en acciones de S.A. abiertas con presencia bursátil. Se deberá contemplar en éste la obligación de la Administradora de distribuir entre los partícipes del fondo la totalidad de los dividendos que haya recibido desde las S.A., entre la fecha de adquisición de las cuotas y la enajenación de éstas. Dicho beneficio aplica en personas naturales y jurídicas.

2. Fondos Mutuos Art. 18 Quater: No Constituye renta la enajenación de cuotas en Fondos Mutuos para personas naturales y cuyas rentas provengan exclusivamente de su actividad como; Trabajadores dependientes, Pensionados, Jubilados, montepiados, pequeños contribuyentes, mineros artesanales, suplementeros, etc. Y el mayor valor obtenido en el rescate de cuotas de fondos mutuos no exceda las 30 UTM vigentes al mes de Diciembre. Si el mayor valor de rescate supera las 30 UTM se pierde dicho beneficio.

3. Beneficios del Art. 57 bis: Este sistema ofrece un beneficio tributario equivalente a un 15% del monto invertido, en forma proporcional al número de meses que mantuvo la inversión. Los aportes generan un ahorro neto positivo con un tope de 65 Unidades Tributarias Anuales o el 30% de su base imponible. Los rescates darán origen a un débito fiscal equivalente a un 15% del monto rescatado, calculado en base a una proporción anual al número de meses que median entre la fecha de rescate y el mes de Diciembre del año en que se efectuó el rescate. En el caso, que el contribuyente tenga una cifra de ahorro positivo durante cuatro años consecutivos, a contar de dicho período, la tasa referida para todos los giros anuales siguientes se aplicará sólo sobre la parte que exceda del equivalente a 10 UTA, de acuerdo a su valor del 31 de Diciembre de cada año. Tasa de Impuesto del 15%: Al acogerse al 57 Bis no hay un impuesto explícito por las ganancias de capital (Mayor valor de venta), sino que a través del cálculo del ahorro neto definido en el artículo 57 Bis, es decir, se termina pagando una tasa efectiva de impuesto con un tope del 15%, independiente del tramo de renta en que me encuentre.

4. Sistema Previsional: Son aportes que libremente puede hacer un trabajador para incrementar sus ahorros para la pensión o para adelantarla. Tiene con un tope de UF 50 mensuales o UF 600 anuales. Estos aportes se rebajan de la base imponible. En el caso de los depósitos convenidos, estos no se consideran remuneración y por lo tanto no se consideran rentas para fines tributarios, dando como ventaja entonces el diferir el pago del impuesto hasta el momento en que el individuo se pensione.

5. Corrección Monetaria: A diferencia de las empresas donde los Fondos Mutuos son el único activo financiero que no hace corrección monetaria. Para las personas si lo hace. Esto quiere decir que no se paga impuesto por la inflación.

En Larrain Vial Administradora General de Fondos somos especialistas en la administración de fondos de terceros y ofrecemos una amplia gama de alternativas de inversión en Fondos Mutuos para cubrir las necesidades de cada uno de nuestros clientes.

Con gran experiencia, detectamos las mejores oportunidades de inversión, ponderamos los riesgos, velando por la seguridad de sus inversiones.

Entregamos una atención personalizada, información oportuna e invertimos su dinero según sus necesidades. Nuestro objetivo es claro: preservar y hacer crecer su patrimonio.